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桥水基金爆仓

发布时间:2021-07-19 02:07

今天市場都在瘋傳“橋水基金”爆倉,雖然事後橋水基金出來辟謠,但仍然令市場心有餘悸,因為很多人想到瞭08年雷曼兄弟的倒閉後出現的金融海嘯。我跟大傢簡單的聊聊為什麼橋水基金有沒有爆倉這麼引人重視。

橋水基金創辦於1975年,創始人雷蒙德·達裡奧是一名意大利裔美國人,憑借其驚人的天賦,在長達40年的時間裡為其投資者創造瞭巨大的財富,截至2015年年底,橋水聯合基金累計盈利450億美元,超越金融大鱷索羅斯的量子基金,成為全球范圍內最賺錢的基金。管理資產規模1600億美元。

作為一個對沖基金,橋水基金主要配置債券、股票、黃金、商品等,並且適當的使用杠桿,最終組成一個組合。這個組合的好處就在於,不管在任何經濟環境下,風險資產之間是存在蹺蹺板效應的,隻要這個蹺蹺板效應存在,他們就可以靈活的調節杠桿,並且實現最終盈利。

但如何去判斷這個蹺蹺板呢,他們選定瞭一個錨,即芝加哥交易所的VIX(俗稱:恐慌指數),該指數表現的是標準普爾500指數未來30天的波動率,VIX低代表市場恐慌情緒較好,VIX高代表市場情緒恐慌,因此他們根據這個指數,在VIX低的時候拋債買股,VIX高的時候拋股買債,屢試不爽。

這種策略有一個前提,就是市場流動性充足的情況下,但近期顯然很反常,所有資產的風險特征趨同,全部大跌,那麼這個策略失效。

大傢要知道,作為一個非常成熟,金融衍生品很復雜的美國市場,類似於橋水基金的公司在美國不在少數,其策略的實效會對市場造成不小的沖擊。

而美國風險資產集體下跌就是從原油大跌開始,據悉沙特在美國大量贖回資產,沙特這些年靠賣石油,積累的大量的美元,並在美國市場中進行投資,包括橋水基金,巨額贖回導致瞭美國金融市場的進一步恐慌。

所以美聯儲前期火急火燎的降息,一定是看到瞭金融市場流動性危機。而這次橋水基金“空穴來風”的事件是市場投資者對美國擔憂的結果。

這裡我不得不說一下沙特,作為美國的堅定盟友,沙特先是與俄羅斯唱雙簧強力打壓油價,等到美國情緒恐慌的時候再巨額贖回,強力補刀,似乎做得有點不厚道。小薩勒曼可能有不小的野心。所以,美國近期的金融表現並不單純是疫情引起。

今天下午,外資瘋狂流出,或是為瞭應對美國的流動性危機。A股外資持股總額約2萬億,總額不算大,我認為央媽能夠應付。

如果美國這次處理得好,流動性危機應該能夠較快解除;而如果處理得不好,A股一定會受到短期的較大的沖擊,但絕對不會引發自身的危機。

关键词: 桥水基金爆仓

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