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股票经验

发布时间:2021-07-19 02:07

2017年,這一年,我的股票收益率翻瞭一番,趁著紅紅火火的2017年行情,我給自己定下瞭收益百分之二十的2018年目標。我這人有個缺點,行情好的時候,總認為估值合理,或還低估;行情差的時候,所買的股票就更加低估瞭,信心也就更足瞭,覺得未來一片光明,十年十倍的夢想不再遙遠。

我為此會做反省,但遺憾的是,我並不覺得這是缺點站在2019年回顧2018年,依然覺得2017年的判斷是對的,隻是操縱錯瞭,不是買入快瞭,就是賣出慢瞭。這也不是我一個人的錯,這幾乎是全人類的錯,我敢肯定,沒有一個人總能踏準買賣節湊,其實最好的買賣是沒有買賣,長期持有,盡量減少交易,才能做到少犯錯誤。

但,我確實是錯瞭(每當我這麼想的時候已經進步瞭),我不止應當反思,我是一直在反思我的2018年,如果讓我重頭再來,我依然堅持持有,隻是,會把融資撤掉。

沒有融資,2018年,我的投資浮虧可能不到百分之十五,有瞭融資,2018年,我的投資浮虧瞭百分之三十左右(加上瞭融資利息),可能我的心態比較好,融資睡覺依然很香,我的融資不高,也跟持有銀行股比較安全有關系。

港股沒有融資,浮虧更大,虧瞭百分之三十左右,至今依然一股不賣,依然信心滿滿,但時刻都在跟蹤研究,隻要品牌知名度在消費者心中不斷擴散,公司一時的困難總會過去。不指望能擊敗競爭對手,但搶奪競爭對手的市場份額,也許是遲早的事。

我也不會凡事都能篤定,做投資還是要懂得給自己留下餘地的,萬一公司真的無法扭轉頹勢呢?洞察一個行業五年十年並不難,洞察一個企業五年十年卻很難,我能做的,隻能是保持一定的倉位去跟蹤研究,不斷糾正自己的觀點,加深洞察力。

常識和經驗告訴我,巴菲特的三個賣出準則比任何一個準則都好,投資概率學告訴我要嚴格遵守,但我還是選擇瞭結合自己的情況自作主張瞭,不是還有一句話嘛!投資考驗的是個人的獨立思考和判斷能力,我一直在訓練自己的獨立思考判斷力。

2017下半年,我逐漸賣出福耀玻璃、美的集團等優秀股,買入工商銀行、建設銀行、平安集團和平安銀行,大部分的換倉是11月份完成的。那時的銀行股喋喋不休,我賣掉的優秀股還小有上漲,節奏踏得不怎麼準,心裡卻很滿意,覺得金融股始終會漲的,國傢貨幣政策沒那麼快收緊,兄弟,給哥加加油。

果然不出所料,過瞭年,銀行股一下子就上漲瞭百分之十幾二十瞭,尤其是建設銀行,我的賬戶顯示它已經浮盈瞭百分之二十多,可惜是輕倉股,我的重倉股是平安銀行、工商銀行和平安集團。

我總是押錯寶也是有原因的,我不能歸根於運氣不好,隻能歸結於能力不足。當時之所以重倉平安銀行,還是看好它的轉向,以及可能到來的寬松貨幣政策,也就是說,我不但對它預期過高,還對政策預期過高,投資銀行股必須要把貨幣政策因素考慮進去。

PPI的大幅下降、基於人類科技的迅速發展、基於有可能的通貨緊縮、基於企業普遍的融資難。當時國傢實行的是供給側改革,去杠桿,當時我的判斷是,國傢會根據我前面所說的幾個基於,進一步放寬貨幣政策,預防經濟進一步降速。

現在看來,我的判斷是錯的,也是對的,隻是慢瞭一年,到瞭2019年才放寬貨幣政策。如果我一直持有平安銀行,肯定挺不到2019年,那時,我並不知道國傢在2019年放寬瞭貨幣政策,2018年6月份,我賣掉瞭所有的金融股,買進瞭當時如日中天的白酒股。

賣掉金融股後,它們平均向下下跌瞭百分之十幾,買進的白酒股還有百分之二十幾的跌幅等著我。後來,不管白酒股怎麼回調,我都能穩如泰山,期間,我為瞭保險起見,我對五糧液做瞭百分之二十的減倉,就再也不做減倉瞭。

五糧液是我最大的重倉股,就數它回調的最多,曾經一度,我的融資倉位被打到瞭百分之一百五十,離券商規定的百分之一百三十的平倉線也僅有百分之二十相差。現在已經沒有瞭百分之一百三十的平倉線瞭,證券會允許券商跟客戶商議平倉補倉,這是好事。

房子掛在中介那裡也快一年瞭,沒成交,我幹脆去跟銀行申請裝修貸,貸瞭二十多萬做瞭補倉,現在的倉位已經回到百分之三百瞭,睡覺也更香瞭,當然,我也從來沒有為持有的股票睡不著覺過。

現在明白瞭我為什麼不遵照巴菲特永不融資的格言瞭吧!一是我很年輕,才28,二是我還有一套房子,三是我持有的股票都很優秀,四是我的傢人在我困難的時候毫不猶豫地支持我。

往後我會減少融資,甚至不用融資,當我不融資的時候,說明我已經把投資事業做大瞭,即使股價極度低估,也不會動用融資,動用融資是在我持有的股票資產在我這一生創造財富還很小的時候,容易翻身的時候。當我投資事業做大瞭,即使是股價極度低估,我也不會融資補倉瞭,因為那時要想翻身已經很難瞭。

投資就是一場概率實踐,盡量在年輕時候折騰,越早明白財富密碼,就能越早掌握財富機遇。我們總是老的太快,聰明的太遲,要是在年輕的時候擁有老時的智慧,那該多好啊!巴菲特就是在年輕的時候明白瞭價值投資的復利理念,並用一生去堅守,才有瞭如今的成就,他沒有在很年輕的時候就懂得這些道理,他爸即使是總統都沒有用,何況他爸隻是一位議員。

從巴菲特身上使我明白非常重要的一點,就是孩子的未來很大程度取決於父親這一角色。當我已經準備好當一位紀律嚴明、遠見卓識的父親,還擔心孩子沒有未來嗎?回顧2018,展望2019,我對未來更加胸有成竹瞭,在資本市場,有錢的人未必會收獲經驗,有經驗的人始終會變得有錢。

我在大盤3523點的時候,堅持認為有些藍籌白馬是低估的,現在在大盤2600點之際,更加堅定瞭我對一些低估的藍籌白馬股信心。雖然它們跌的比大盤少,但畢竟過去瞭一年,它們業績增長瞭一年,現在股價反倒比一年前還低,這就是它們的內涵價值。

當行情比較低迷的時候,我總是回想過去,暢想未來。彼得:林奇、巴菲特、鄧普頓等投資大師,他們雖然沒有經歷過一戰、有些大師也沒經歷過二戰,但他們都經歷過越戰、古巴導彈危機、石油危機、1987年股災等待危機。

他們對資本市場堅信不疑,在危機時刻,他們毫不動搖,他們最樸素的精神就是用真金白銀踐行自己的理念,他們從中贏得瞭豐厚回報。每當我忍不住想中短期投機一把的時候,我總是想著更長遠的未來,京東方A是一支讓我想中短期投機一把的股票,它已經跌到瞭很誘人的程度,但我還是忍住瞭沒有去減倉。

這支股票過往沒有幫股東賺到錢,還不斷從股東那裡拿錢,它遲早會擊敗三星,成為全球最大的顯示屏公司,我也並不認為它隻限於做顯示屏,當它強大到一定程度以後,它也會變成三星那樣多元化的公司。這是基於大國規模,中國效率的深遠思考,得出京東方無人能敵的投資理念。從長遠來看,它依然賺錢艱難,即使它變成三星帝國,未來依然會面臨很多挑戰,好比現在的三星帝國面臨許多挑戰一樣。

這是一個賺錢艱難的行業,看似一時低估,實則是回報率的長遠陷進。想買它,等它擊敗瞭三星帝國再買也不遲,這好比騰訊公司,等它成為互聯網行業的龍頭再買它也不遲,這樣就能避免瞭許多波折,雖然它的性質跟當年的騰訊不一樣,投資者不會擔心它會被天馬、LG、三星等顯示屏公司滅掉,(那時投資者擔心QQ會被MSN、飛信、米聊等產品滅掉)但我們並不知道它什麼時候滅掉三星帝國,時間的成本這種不確定性很難讓人長期持有。

我對銀行依然保持莫大的信心,以前,親朋好友問我買什麼股票,我說,你們買四大銀行,現在問我買什麼股票,我依然推薦他們買四大銀行。

2018年股市跌的這麼慘,四大銀行平均跌幅還不到百分之十,2017年,四大銀行平均漲幅百分之三十以上,同志們,那是大盤從3200點跌到2600一下啊!買瞭四大銀行股的朋友們,你們就偷著樂吧!我給你們送鮮花。

2019年,迎來瞭國傢貨幣寬松,這對錢緊的銀行非常好,比如平安銀行、興業銀行,這兩傢銀行都是貨幣市場的頭號玩傢,專門跟有錢的四大銀行借錢放貸。

有公司從貨幣寬松中獲益,就有公司從去杠桿中受傷害,還有公司陷入政府財政捉襟見肘的泥潭。現在國傢不是對小微企業減稅免稅嗎?錢從哪裡來,當然是從財政來。

2016年地方政府大搞PPP,現在好啦!死得快的就數那些PPP趕英超美的公司,這類公司在地方財政不見冗餘之前依然很困難,比如環保公司,就是這類公司的典型。

2019年的投資,我的投資是專註於那些擁有長遠內涵價值的公司,對貨幣寬松的受益公司保持關註,或輕倉持有,對那些受困於去杠桿、PPP類的公司,保持密切關註。畢竟,它們的價值還在,隻是一時的政策困難,對於行業,不但不會消滅,反而是越到未來越有前景。

未來十年、二十年會是怎麼樣呢?當我們思考未來的時候,不凡回顧我們的過去十年和二十年,短短時間我們的生活就有瞭翻天覆地的變化。

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