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影响股票价格的因素

发布时间:2021-07-19 02:07

投資股市,買入股票,要想賺得多,自然是希望買的低,賣得高。低買高賣核心由股價決定,而股價由什麼決定呢?股價至少反映瞭四個方面。

第一:企業業績增長帶來的價值成長

買入一隻股票,你就成為瞭公司的股東,和你買入整個企業是一個意思。所以價值投資者買入一隻股票的唯一原因是認為它具有長期的投資價值:隨著時間前進,企業的經營業績會越來越好,為股東帶來更多的利潤,最終體現在業績分紅和股價上漲。價值投資者做出決策的前提是對企業基本面的研究:行業研究,商業模式,核心競爭力,創始人與團隊,運營管理,財務控制與金融手段等。

比如我長期持有的牧原股份,之前分析過它的投資邏輯:萬億不會消失的市場,頭部企業極低的市場占有率,環保、豬周期等帶來畜牧業集約化趨勢,行業養殖成本最低,創始人目標長遠,低調務實,內部管理井然有序,財務管理和融資張弛有度。正式對企業基本面的吃透,才能支撐我從牧原200多億市值持有到現在。

第二:市場認知偏差帶來股價上躥下跳

即使是對同一企業基本面的研究,不同的人也可能會有截然不同的看法,這個市場認知偏差可能會導致人們對股價看法有巨大差異。比如多年前的白酒行業塑化劑事件,乳業三聚氰胺事件,每一次行業黑天鵝會帶來人們對行業,對企業認知的一次修正。有從此行業沒落的,也有因此彎道超車的,區別就是人們對同樣一件事情的不同判斷。

最近典型的是分眾傳媒,去年分眾的市值從2000億跌到800億,市場上人們總結的原因有幾個:1.中國整體經濟增長看衰;2.新潮傳媒的殺入提高物業租賃價格,拉低廣告價格,從而拉低分眾的凈利潤率;3.分眾私有化股東大額減持需求。對於這三個現象,我之前專門分析過,我們可能有著完全不同的判斷。你的分析是利空,我的分析是利好,所以同一價位上買進賣出,互道XX。

第三:牛市預期帶來市場整體市盈率上漲

股價,企業業績其實是一個微觀的體現,微觀勢必受宏觀的影響。宏觀積極政策是微觀業績向好的必要條件,但不是充分條件。我們不能從宏觀來推理微觀何時實現,但是可以用反向指標來毛估測算。2018年是坎坷的一年,世界經濟除瞭美國外都沒有太大的利好,中國更是疊加瞭經濟增速下滑,轉型遇阻,貿易戰,樓市限購低迷,P2P爆雷,資本市場缺錢嚴重,上市公司質押率過高,股價下跌等等一系列風險。如果我們跳出眼前困局來思考:樓市限購還能更加嚴格呢?貿易戰會帶來冷戰麼?中國經濟轉型和增長徹底無望麼?企業股價下跌真的是業績都不好麼?其實你會發現,去年下半年核心的幾個宏觀政策面都出在瞭低谷。物極必反,如果去年是低谷,今年至少不會更差,也就意味著橫盤或者上漲。

所以去年底我就有一個判斷,資本市場的政策利好消息年前不會有太多,因為去年是下跌趨勢,任何的利好都會被下跌的勢帶下去。年前就是擠泡沫,而年後的利好政策才可能會穩定市場,甚至帶來市場的信心修復,信心高漲。

連續政策趨勢帶來的牛市預期勢必會提高整體市場的市盈率,從而提高每個企業的市盈率,而龍頭企業是其中的最大受益者。對於業績保持上漲趨勢的優質企業而言,這時候股價就體現出來瞭戴維斯雙擊。

第四:市場情緒帶來的非理性上漲

這一部分說的正是韭菜進場。三個月前我發過一個朋友圈說:現在市場是不是如果你問朋友你炒股麼?他會說,你才炒股呢,你全傢才炒股呢。附上瞭業績爆雷,股價下跌的圖片。當時還有兩個朋友說,中國股市,嘿嘿,五年之後我再考慮進入。當時我回瞭一句,空方是多方最好的朋友。

年後33多個交易日,大盤已經上漲20%有餘,昨天我在朋友圈看到不少人曬上證漲幅,試探的在問:牛市來瞭麼?其實我感覺目前牛市的群眾基礎還不明顯,韭菜也是分好幾撥的。有一直在市場裡邊的,有邊緣型的(之前買過股票,現在空倉的),還有沒開戶的。如果是牛市,就難免會吸引一波又一波的投資者,投機者進場。但是我覺得這一部分情緒推高的股價是自己可賺可不賺的錢,不能對此有太高期許。它不會改變我對企業基本面和股價的看法,但是會加快我的獲利時間,從而提前離場。

我們不妨拿手中的股票來對應看下:你目前賺到瞭上述哪一部分錢?該部分是否100%體現?未來還有賺到哪一部分的可能性?以上是對影響股價四個方面的思考,歡迎補充和討論。

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